四年前的一场讲演,造成了今天加密货币市场的乱象

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2018年,美国证券买卖委员会一位官员表明,由于比特币和以太币去中心化成程度很高,因而不该视作证券。而在美国证券买卖委员会其时针对瑞波公司建议的诉讼中,该安排却确定瑞波币是证券。图片来历:GETTY IMAGES<\/p>

现在,全球加密钱银的商场规模已达数万亿美元之巨,此外,在打造更具包容性、敞开性的金融系统方面,其底层技能或将发挥严重效果。<\/p>

但是美国证券买卖委员会却在成心搅浑“加密钱银监管”这潭池水,这一点从该安排前官员威廉·欣曼四年前的一次讲演就能看出一二。要想释放出加密钱银的真实潜力,咱们有必要为其去除监管的桎梏。<\/p>

简述:欣曼曾担任美国证券买卖委员会企业融资部分负责人。2014年,首枚以太币(ETH)重磅面世,风头一时无两。2018年,欣曼在yahoo商场峰会(Yahoo Markets Summit)讲演时称,以太币已从“有价证券”摇身变为非证券类财物。由于美国证券买卖委员会其时没有对数字财物的分类给出清晰指引,此语可谓惊天动地,其相关言辞也是广为传达。<\/p>

关于自己的这一定论,欣曼辩称,得到广泛买卖的比特币(BTC)具有“去中心化”的特色(因而不该视作“证券”),而跟着时刻推移,以太币的“去中心化”程度现已很高。这种论说较为勉强,由于在界说“证券”的法规中底子找不到此种规范。在“豪威测验”(“Howey” test,源于美国最高法院于1946年的一个判定,由三部分构成,用于判别某财物何时可以视作所谓“出资合约”证券)中也未见相关表述。豪威测验的中心问题是:与传统的股票出资相同,出资者是否在对“一般企业”进行被迫出资,出资者是否可以经过该等出资取得共享企业赢利的权力?由此可以看出,根据该原则,“去中心化”与否并非(某类财物是否可以视作证券的)判别规范。<\/p>

根据《信息自在法》(FOIA),“吹哨人”安排——Empower Oversight请求查阅了相关信息,从而发现欣曼与以太坊之间存在惊人的利益抵触,2018年,在宣布那场轰动商场的讲演之时,欣曼却并未提及自己其时仍在从老东家——辛普森-撒切尔(Simpson Thacher)律师事务所在收取数百万美元的酬劳,也并未提及该律师事务所其时是(现在仍是)企业以太坊联盟(Enterprise Ethereum Alliance,EEA)的成员单位,而作为一家职业安排,企业以太坊联盟的主旨便是推进以太币的运用。在此布景之下,欣曼为以太币“网开一面”的做法就显得更为值得玩味了。欣曼否定自己存在任何不妥行为。但不管他在宣布讲演时是否知道老东家与企业以太坊联盟的相关,美国证券买卖委员会都应该对该等抵触景象做出谈论,但到现在仍未见其有相关动作。假如呈现此类问题的是一家上市公司的首席执行官,美国证券买卖委员会是否还会保持沉默?这一点较为值得置疑。<\/p>

虽然有声明称这是欣曼的个人观点,“并不一定代表美国证券买卖委员会的官方态度”,但商场却将欣曼的言辞放在了心上。关于瑞波公司(Ripple)来说,欣曼的讲演作实了瑞波币(XRP,一种存在于敞开、无需答应、去中心化的区块链账本上的加密钱银)是一种产品(或虚拟钱银)的定论。既然是一种产品(或虚拟钱银),便天然不会再是证券。在其各项产品中,瑞波币仅仅瑞波分类账很多开展中的一个,瑞波公司以瑞波币为桥梁,让客户可以以更快的速度、更低价的价格和更通明的方法完成跨境付出。在欣曼宣布上述讲演后,瑞波公司与美国证券买卖委员会的首要负责人进行过数次会晤,他们信任,任何理性的人都会赞同,瑞波币不是证券。<\/p>

但在2020年12月,美国证券买卖委员会却对瑞波公司、瑞波董事长及首席执行官建议了一同不可思议的诉讼,宣称瑞波币是一种证券。美国证券买卖委员会没有阐明理由,但不管其理由为何,都归于延伸解读,由于瑞波币并非出资者与瑞波公司之间的出资合约,并且现已在揭露商场上自在买卖了近10年时刻。该起诉讼案好像是美国证券买卖委员会对美国一切加密钱银进犯的连续。<\/p>

在该诉讼中,美国证券买卖委员会关于欣曼言辞是仅代表个人观点仍是代表其企业融资部分的定见一向闪烁其词,但好像又一向在坚持相关言辞并非其官方指引。美国证券买卖委员会为何要任由这种不确定性发酵?这是由于,美国证券买卖委员会的统辖权有其局限性,作为一个“证券委员会”,它只能监管“证券”。就像锤子期望一切东西都是钉子相同,美国证券买卖委员会想要搅浑整潭池水,如此就可以辩称一切加密钱银都归于证券领域。美国证券买卖委员会目的经过采纳法令举动(或以或许采纳法令举动为要挟)不妥扩展本身统辖规模,从而威胁、镇压、炸毁美国的加密钱银立异实践。<\/p>

在现行反诈骗与反洗钱法的束缚之下,美国绝非“狂野西部”。但是,假如没有全面的监管结构,美国与其他负责任全球经济中心的距离将会越拉越大。美国国会两党近期的立法作业令人等待。<\/p>

正如拜登总统最近发布的行政令——“以负责任的方法开展数字财物”中所写的那样,只需有清晰、可行的指引,公正、公正地使用,美国就能保证其作为全球加密数字职业领导者的位置。<\/p>

在欣曼宣布讲演之后的四年里,其言辞除了搅浑加密钱银商场之外没有起到任何效果,美国依然迫切需要清晰的加密钱银路途规划,既要支撑立异,又要维护顾客和商场的完整性。<\/p>

斯图·奥尔德罗蒂,瑞波法令总参谋。<\/p>

译者:梁宇<\/p>

审校:夏林<\/p>

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